相信大家跟我一样，作为初学者看到财务报表就头疼，各种指标满天飞，看得人头晕眼花。其实财报分析并没有那么难，抓住了企业的三大能力，就抓到了企业财务状况的基本轮廓。所谓的三大能力就是盈利能力、偿债能力和运营能力。
一、盈利能力
首先就是盈利能力，指的是企业获取利润的能力，盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率等。
1、毛利润率/营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，盈利能力越强。
营业利润在A股中称作“营业利润”，在港股中则为“毛利”，即为毛利润；营业收入在A股中则是“营业总收入”，在港股中是“总营业收入”。
2、成本费用利润率，是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
其中：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用。
成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。
营业成本在A股中称作“营业总成本”，在港股中则为“总营业成本”。
3、三费费用率，是企业三费费用总和与营业收入的比率。
三费费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入
这里需要提一下“三费”这个概念：在计算成本费用利润率时，除了营业成本外，还有一个不可忽视的企业运营成本，那就是销售费用、管理费用和财务费用，简称“三费”。
销售费用，指的是与销售产生关系的各项成本。比如包装费，广告费，保险费，展览费，销售人员的工资等等，这些成本都是为了企业的销售而存在的，就都会设立在销售费用面。
管理费用，指的是与行政管理有关系的各项成本。比如由企业统一负担的差旅费、聘请中介的咨询费、招待费用以及管理人员的薪酬和员工福利等，这些都是为了管理企业员工而服务的，统一规划到管理费用里面。
财务费用，指的就是公司为了筹资而发生的费用，其主要包含了三项：企业筹资支付的利息， 汇兑损失和相关的手续费等。其中利息是绝对的大头，因此在提到财务费用的时候，主要指的是利息。
值得注意的是，财务费用并不能完全反应房企实际支付的利息成本，因为绝大多数利息都会被资本化掉。
所谓资本化利息，简单而言是由于房地产企业主要的融资集中在项目融资，比如开发贷主要是以项目公司为主体进行的，而这种投入到项目上的贷款利息成本可以计入到项目总成本里面，因此对于地产企业而言，大部分的利息计入到营业成本而不是财务费用里面。
下图是亿翰E50（亿翰标杆50，由亿翰智库选取的50家A+H股极具代表性的标杆房企组成，本文统称为E50），房企的三费费用率排行：
4、净资产收益率（ROE），是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
其中：平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2。
一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。
其中所有者权益额，就是净资产，是净资产在A股港股财报中的叫法而已。
扩展一下：
净资产（所有者权益）=总资产 - 总负债；
净利润 = 毛利润 - 三费 - 所得税。
为什么ROE这个指标这么重要呢？根据杜邦分析法，ROE指标最终可以拆解为销售净利率*总资产周转率*权益乘数，相当于能反映一个企业盈利、周转、负债的综合水平。
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